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副董事長：沈忠民

執(zhí)行總裁：張啟應(yīng)

投資者關(guān)系總監(jiān)：潘永樂

一、 公司經(jīng)營狀況回顧

2019年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入40.15億元，同比增長58%。歸母凈利潤3.34億元，同比增長129%。公司上半年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為5.9%，同比上升2.35個百分點。

公司上半年新增訂單約6GW，中標金額人民幣269億元，約為2018年全年營收的3.9倍。

公司在手訂單繼續(xù)大幅攀升，且在手訂單中大風(fēng)機（也就是3.0MW及以上單機功率的風(fēng)機）比例高達86 %，說明公司真正實現(xiàn)了“大機組”的戰(zhàn)略引領(lǐng)。

作為扎根于粵港澳大灣區(qū)幾何中心的企業(yè)，公司是大灣區(qū)發(fā)展的見證者、親歷者和受益者，也是大灣區(qū)的建設(shè)者、參與者和推動者，正構(gòu)建灣區(qū)清潔低碳、安全高效的高質(zhì)量現(xiàn)代化能源體系，用綠色清潔能源服務(wù)、建設(shè)大灣區(qū)。

公司在海上風(fēng)電的業(yè)務(wù)板塊具備明顯的區(qū)位優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢。目前廣東省海上風(fēng)電核準量走在全國前列，第一批海上風(fēng)電項目建設(shè)亦已大規(guī)模開啟。海上風(fēng)電業(yè)主以國有企業(yè)為主，國有企業(yè)近幾年發(fā)展新能源的積極性和投入度都比較高；隨著海上風(fēng)電技術(shù)與配套供應(yīng)鏈的不斷成熟，很多次優(yōu)風(fēng)速區(qū)也可以逐步開發(fā)形成新的市場。

2019年上半年，海上風(fēng)電板塊再次取得可喜的成績：上半年，公司新增海上風(fēng)電機組訂單2.16GW；截至2019年6月底，公司海上風(fēng)電在手訂單容量約4.0GW，總金額超過人民幣 255億元。

公司將繼續(xù)發(fā)揮創(chuàng)新性半直驅(qū)技術(shù)路線的性能及成本優(yōu)勢，保持技術(shù)上的壓制性優(yōu)勢，堅定推行“大風(fēng)機”及“海上風(fēng)電”戰(zhàn)略。公司從制造價值鏈向服務(wù)價值鏈和價值鏈的高端邁進的過程中，最終還是要體現(xiàn)在未來的年度業(yè)績上。我們希望保持公司旺盛的成長力和發(fā)展力，我們也有信心保持公司業(yè)務(wù)高質(zhì)量高水平的成長。

二、海上風(fēng)電技術(shù)在中國的“進化”與發(fā)展

技術(shù)的本質(zhì)及進化機制，猶如自然界的生物進化，通過不斷的“組合”與“迭代”，適應(yīng)環(huán)境并形成新的技術(shù)與創(chuàng)新經(jīng)濟，從而驅(qū)動整個社會的不斷發(fā)展。

風(fēng)力發(fā)電機組涉及機械、電氣、控制、流體力學(xué)等，是一個復(fù)雜的系統(tǒng)，而因其“復(fù)雜性”，其創(chuàng)新的空間也是巨大的；此外，在不同的角度下，其發(fā)展和“進化”方向也是截然不同：風(fēng)力發(fā)電最早的應(yīng)用為農(nóng)機，利用風(fēng)力帶動葉片旋轉(zhuǎn)，通過增速機提升轉(zhuǎn)速帶動發(fā)電機發(fā)電，所以其在中國最早的歸類側(cè)重于其機械結(jié)構(gòu)的發(fā)展。從主要部件齒輪箱、發(fā)電機等來看，風(fēng)機與汽車的發(fā)展竟不謀而合。從對穩(wěn)定性和故障率的極高要求來看，與航天器、核電站的設(shè)計要求如出一轍——“只有一次機會”，必須“一次就做對”，“一次就做好”。

在過去幾十年的發(fā)展下，風(fēng)機的功率和體積不斷增加，總結(jié)來說就是“更大、更便宜、更綠色”（bigger, cheaper, greener）；未來，隨著技術(shù)與理念的創(chuàng)新，海上風(fēng)電機組將繼續(xù)向“更長葉片、更大容量、更高效率”的方向發(fā)展。

從上世紀80年代初，雙饋發(fā)電機在風(fēng)電應(yīng)用以來，風(fēng)機傳動鏈經(jīng)歷了從雙饋向直驅(qū)、半直驅(qū)，再向緊湊型半直驅(qū)發(fā)展的過程。從WWD1.0機組的批量化投入到Multibrid M5000機組的高可靠性運行，緊湊型半直驅(qū)技術(shù)路線以其高可靠、高效率、便捷的運輸和吊裝成為最佳的技術(shù)選擇。公司堅信，技術(shù)的“基因”決定了產(chǎn)品的呈現(xiàn)，從而保證了產(chǎn)品的可靠性與高性能。因此，公司堅定推進超緊湊半直驅(qū)技術(shù)路線：創(chuàng)新性采用中速齒輪箱與中速永磁發(fā)電機，在實現(xiàn)機組“輕量化”的同時，具有更高的發(fā)電效率；并且其“輕量化”的設(shè)計可以降低機組整體載荷，使得風(fēng)機進一步大型化成為可能，進而持續(xù)降低風(fēng)電度電成本。

公司海上風(fēng)電機組設(shè)計亦針對中國海上風(fēng)電建設(shè)及運行的特殊環(huán)境，如臺風(fēng)、水文地質(zhì)等進行；快速吊裝、最快并網(wǎng)、抗臺超發(fā)、一次性過240測試、7天完成低穿、發(fā)電量持續(xù)領(lǐng)跑全場——公司5.5MW機組在興化灣試驗風(fēng)場的優(yōu)秀表現(xiàn)即是最好的例證。

三、投資者提問：

1、請公司介紹一下海上風(fēng)機的維修成本和陸上風(fēng)機的維修成本的差異？

答：海上風(fēng)電因船只調(diào)度、運維器具、作業(yè)窗口期等各方面因素，其運維難度與成本均遠高于陸地風(fēng)電。公司的風(fēng)機設(shè)計理念是“一次就做對”，在設(shè)計安裝風(fēng)機之初已充分考慮到后期運維的問題。公司風(fēng)機產(chǎn)品在設(shè)計時經(jīng)過多重驗證，保證產(chǎn)品具有高可靠性，充分考慮機組各部件如中速齒輪箱等配合，提高效率，降低耗損，從而降低運維成本。

2、受平價上網(wǎng)影響，風(fēng)電行業(yè)未來幾年如何降低成本，與光伏等進行競爭？

答：從公司角度來看，主要有兩個降本方向：降低風(fēng)機單位制造成本以及風(fēng)電度電成本。

從降低風(fēng)機單位制造成本來說，基于全部核心部件自主設(shè)計，公司葉片、電控系統(tǒng)等部件自制的策略，公司打開了大部件的“黑匣子”，保證技術(shù)迭代速度與質(zhì)量的同時，降低了生產(chǎn)制造成本并將質(zhì)量控制有效延伸至部件級。此外，公司在手訂單量不斷攀升，其規(guī)模效應(yīng)亦將顯著降低風(fēng)機單位制造成本。例如，今年上半年公司海上新增機組訂單均為單機功率5.5MW及以上機型，隨著未來出貨量提升，單機制造成本有望下降。

從風(fēng)電度電成本來看，一方面，機組是風(fēng)場建設(shè)成本中占比最大的部分，也是決定一個風(fēng)場盈利狀況的“先天基因”環(huán)節(jié)。公司要盡可能為業(yè)主節(jié)省建設(shè)成本和后期運營成本，增加生命周期內(nèi)的發(fā)電量；另一方面，在機組之外，建安成本亦占風(fēng)電建設(shè)成本的30%-50%，機組大型化可以減少機位點數(shù)量，可有效降低建安成本。

3、公司怎么看待未來三年海上風(fēng)電裝機量變動情況？

答：公司對于海上風(fēng)電行業(yè)充滿信心。

經(jīng)過十多年的發(fā)展，陸地風(fēng)電開發(fā)已趨于成熟，與此同時，海上風(fēng)電的規(guī)?；l(fā)展從近兩三年開始迅速展開：伴隨我國海上風(fēng)電與海裝技術(shù)進步，海上風(fēng)電投資成本已由2010年2.1-2.4萬元/kW，下降至目前1.5-2.0萬元/kW，而已核準的大量海上風(fēng)電項目，在2021年底前并網(wǎng)即可繼續(xù)享受0.85元/kWh的上網(wǎng)電價；東南沿海省份用電需求旺盛，業(yè)主建設(shè)意愿強烈；海上風(fēng)電機組技術(shù)與配套產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善，各地的海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)集群加速形成，而其建設(shè)成本以及配套供應(yīng)鏈成本的下降亦將進一步增強海上風(fēng)電的市場競爭力。可以說，海上風(fēng)電正迎來歷史性的發(fā)展機遇。從行業(yè)發(fā)展情況來看，未來三年海風(fēng)新增裝機量將出現(xiàn)逐年遞增的趨勢，但海上風(fēng)電發(fā)展不僅是未來三年，更是長期的能源發(fā)展與轉(zhuǎn)型支點。

4、公司怎樣體現(xiàn)對下游的議價能力？公司的供應(yīng)鏈情況如何？

答：風(fēng)電行業(yè)由于行業(yè)特性，客戶多為大型央企、國企，在議價能力上的調(diào)整范圍不大，但因近兩年的“搶裝”行情，議價能力比過去有所增強?，F(xiàn)階段公司在與同業(yè)競價投標的過程中，因風(fēng)機制造行業(yè)各公司的定價方式和競價策略的不同，對于下游議價能力很難實現(xiàn)整體調(diào)整。

供應(yīng)鏈方面，由于公司重要部件自主設(shè)計，葉片、主控系統(tǒng)等核心部件自制，加之技術(shù)路線與同業(yè)公司的差異化，避開了供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的直接“競爭”；因訂單需求迅速上漲，供應(yīng)鏈保障確實有一定難度，但目前供應(yīng)鏈可以保證公司機組的交付。

接待過程中，公司副董事長、執(zhí)行總裁、投資者關(guān)系總監(jiān)等與來訪投資者進行了充分的交流與溝通，嚴格按照相關(guān)制度規(guī)定，沒有出現(xiàn)未公開重大信息泄露等情況。